部分公司可转债预案取缔回购项目

回购新规发布以来,上市公司发行可转债回购股份成为热潮。但唐人神、东方时尚等公司近日修订了发行可转换公司债券预案,征集 用处 中股份回购一项不见了踪迹 。东方时尚证券部人士向中国证券报记者表明 ,删除回购条款是为了加速 可转债项用意审批。某资深投行人士认为,发行可转债用于股份回购存在一些问题。假如 回购价低于转股价,之间差异适当 于上市公司还赚了钱。不扫除 一些上市公司用意不单纯,回购仅仅是为了市值管理用意。

调整可转债发行预案

1月15日,唐人神发布公开发行可转债预案,拟征集 不超过8.7亿元用于猪养殖项目、饲料出产 项目、股份回购项目、补充流动资金等。其间 ,股份回购项目触及 资金2亿元。公司3月9日布告 ,对可转债预案进行了第一次调整,募资金额由8.7亿元上调为13亿元。5月15日,公司再次对预案进行了调整,修正 后,征集 资金用处 中股份回购一项不见了踪迹 。

东方时尚布告 显示,公司2018年12月12日发布公开发行可转换公司债券预案,拟征集 资金不超过7.1亿元。其间 ,3亿元用于新动力 车置办 项目,2亿元用于回购股份,2.1亿元用于偿还银行借款 和补充流动资金。5月15日,公司修订后的预案显示,拟征集 不超过4.28亿元。其间 ,3亿元用于新动力 车置办 项目,1.28亿元用于偿还银行借款 和补充流动资金。

为什么 可转债预案中删去回购条款?东方时尚证券部人士表明 ,删除回购条款是为了加速 可转债项用意审批。公司2018年12月就发布了可转债预案,并且 2亿元回购金额在公司可转债募资金额中占比不高,所以公司取缔了回购条款。

上述投行人士表明 ,发行可转债用于股份回购存在一些问题。假如 回购价低于转股价,适当 于股份不变公司还赚了钱,完成 了套利。假如 回购价高于转股价,这些公司可能就不会去做高价回购的事。

某券商债券融资部负责人表明 ,一般而言,上市公司选择股价低位时进行股份回购,起到安稳 股价的作用。有些公司取缔股份回购,可能因为发布回购预案后,股价现已 有一定涨幅,在高位回购不划算。以唐人神为例,发布可转债预案至今,公司股价上涨现已 翻倍。

回购股份成为热潮

回购新规发布以来,上市公司选择发行可转债融资用于回购股份成为热潮。

2018年11月,证监会、财务 部、国资委联合发布《关于撑持上市公司回购股份的定见 》,明确上市公司施行 股份回购的,可以同时请求 发行可转换公司债券。

政策发布后,腾邦国际当月就发布了发行可转债预案,拟征集 资金不超过8.4亿元。其间 ,5.9亿元用于股份回购项目,2.5亿元用于补充流动资金。尔后 ,通过可转债融资,用于回购股份的上市公司数量开始增多。

2019年1月,沪深交易所同时发布的《上市公司回购股份施行 细则》显示,上市公司能够使 用发行优先股、债券征集 的资金回购股份。

数据显示,本年 以来,超过20家上市公司发布可转债预案,征集 的资金用于回购股份。以银信科技为例,公司5月9日布告 ,拟公开发行可转换公司债券5亿元。其间 ,2亿元拟用于公司股份回购项目。

分公司用于回购股份的资金,占可转债征集 资金的比例较高。以道道全为例,公司拟公开发行可转换公司债券征集 资金不超过7.5亿元。其间 ,5.3亿元用于股份回购项目,占比超过70%。

东北证券研讨 总监付立春认为,上市公司回购股份通常需要很多 资金。通过发行可转债的方式融资,用于股份回购,可以缓解上市公司资金和流动性压力。此外,回购股份能安稳 股价,有利于相关企业今后 进一步的融资。但是 ,不能扫除 一些上市公司用意不单纯,股份回购仅仅是为了市值管理用意。这就需要投资者慎重 看待企业,适当评价 风险。同时,需监管部门继续 发力加强监管。

回购股份用于可转债换股

除了发行可转债为股份回购融资,2018年10月《公司法》修订,允许股份回购的情形新增“将股份用于转换上市公司发行的可转债。”

陕西煤业4月11日布告 显示,依据 《回购细则》规则 ,公司董事会调整了回购股份用处 ,抉择 本次回购股份将悉数 用于转换公司发行的可转债。2018年9月,公司初度 发布回购预案,方案 使用10亿-50亿元自有资金回购股份。2019年3月26日,公司已完成回购股份3.05亿股,占公司总股本的3.05%,使用资金总额为25.03亿元。

而《上市公司回购股份施行 细则》明确,细则施行前,上市公司披露的回购股份方案包括 多种用处 但未明确各用处 详细 状况 的,应当在细则发布之日起3个月内,明确各用处 详细 对应的拟回购股份数量或者资金总额上下限。

受此影响,存在上述情形的上市公司纷乱 发布确定回购公司股份用处 的补没收 告。其间 ,不少上市公司回购股份主要用作可转债换股。